<< Читать: “Плавающие процентные ставки. LIBOR, Eurodollar”

Сегодня мы поговорим о взаимодействии краткосрочных и долгосрочных процентных ставок. Доходность долгосрочных облигаций, в большой степени, (но не только!), зависит от того как участники рынка, прогнозируют инфляционные ожидания. В этой связи естественно предположить, что изменение базовых процентных ставок, реагирующих на инфляционные процессы в экономике, в большей степени оказывает влияние на краткосрочные, процентные ставки, нежели долгосрочные.

В то же время, изменения базовых процентных ставок, неизбежно будут влиять, на изменение доходности по инструментам с более длительным сроком погашения, как прямо, так и косвенно. Причем, чем длиннее срок до погашения инструмента, тем меньшее влияние на него будет оказывать изменение базовых процентных ставок, но это не значит, что такого влияния не будет.

Факторы, влияющие на доходность инструментов с различными сроками погашения, обсуждались в теме «Кривая доходности».

Логичным будет сделать предположение, что базовые процентные ставки, в первую очередь оказывают влияние на краткосрочные инструменты, но двигаться, процентные ставки, должны в одном направлении.

И вот, что по этому поводу, пишет Джон Мерфи: «Попытки совета управляющих внести коррекцию в денежно кредитную политику, увеличивая или уменьшая ликвидность в банковской системе, в большей степени отражается на краткосрочных процентных ставках. Развороты на рынке казначейских векселей или евродолларе, часто предопределяют развороты на более долгосрочных рынках нот и облигаций»

«Необходимо помнить все три рынка — евродоллар, векселя, ноты и облигации должны всегда двигаться в одном направлении»

Давайте посмотрим, так ли это на самом деле? Действительно ли, краткосрочные процентные ставки, предопределяют развороты на рынке долгосрочных ставок?

График изменения процентных ставок – Казначейских облигаций США.

Глядя на графики, можно сделать вывод. Опережающие и подтверждающие сигналы, мы должны отслеживать на облигациях всех типов и сроков погашения. Но работать должны только в направлении общей тенденции.

Данная тема особенно актуальна для тех, кто работает на рынке фьючерсных контрактов на казначейские облигации США.

Межрыночный технический анализ. Теория.

Текущий обзор рыночной ситуации.