<<Читайте “Отчёт трейдеров a.k.a. отчёт СОТ Часть 1″.

Продолжим рассмотрение отчёт трейдеров. Извиняюсь, обещал написать раньше, но был занят написанием работы по оценке рисков портфеля и его составлении. Кстати, открою вам секрет в январе 2010 мы собираемся  сделать актуальные темы отдельно в электроном виде в PDF формате, рассылать будем всем желающим, кто подпишется через электронную почту.

А теперь перейдём к отчёту участников фьючерсных рынков. Стоит отметить, что в отчёте рассматриваются не только фьючерсы, но и опционы (Причины почему их объединили и какая разница между futures only и futures and options combined отчётами трейдеров вы можете прочитать здесь >>).

Перейдём к самому отчёту трейдеров, выглядит он так (это короткий вариант со сжатой информацией):

отчёт трейдеров СОТ, рынок 30 летних казначейских облигаций

Как пример я взял отчёт трейдеров по позициям участников фьючерсного и опционного рынка на 30-летние казначейские облигации США (биржевой тикер: ZB). Отчёты берутся по этому адресу www.cftc.gov/marketreports. На первый взгляд может показаться очень хаотичным и  непонятным, но это только в первый раз. Поэтому постараемся разобраться.

В отчёте СОТ все участники рынка разбиты на уже нам известные три группы:

• Non-Commercial / Крупные спекулянты
• Commercial / Операторы (хеджеры)
• Nonreportable positions / Мелкие трейдеры

В каждой группе есть столбики Long и Short, в группе Non-commercial (Крупные спекулянты) также присутствует столбик Spreads:

• Long – количество длинных позиций трейдеров
• Short – количество коротких позиций трейдеров
• Spreads – количество противоположных позиций у крупного спекулянта.Что это значит?
  

  Пример: один спекулянт держит 3000 длинных контрактов и тот же самый спекулянт держит 2000 коротких контрактов с более поздней или ранней экспирацией. Так вот в Long пойдёт разница между количеством длинных и коротких контрактов, то есть 1000 (3000-2000=1000), а 2000 пойдут в столбик Spreads.

• Графа Total – в ней складываются все позиции из двух групп: из группы Non-Commercials и Commercials. Мелкие трейдеры (Non-reportable positions) там не учитываются.
• В строке Commitments показываются значения на текущий момент.
• В строке Changes (изменения) показываются изменения значений по сравнению с прошлой неделей.
• В отчёте также присутствует Open Interest (Открытый интерес) и его изменение по сравнению с прошлой неделей. Он подчитывается учитывая все три группы участников рынка.
• В строке Percent of open interest показывается сколько процентов рынка занято каждой группой.
• В строке Number of traders in each category показывается количество участников рынка. При вычислении общего числа подотчётных трейдеров (Non-commercial и Commercials) каждый трейдер считается только один раз, даже если  у него есть короткие и длинные позиции. Однако, при вычислении числа трейдеров отдельно в каждой группе, один и тот же трейдер может учитываться множество раз, поэтому общее количество трейдеров (Total traders) часто меньше, чем сумма всех показателей по числу трейдеров в каждой группе.

Проблемы в отчёты трейдеров СОТ

Хотя мы говорили, что на рынках фьючерсов есть такое понятие как открытый интерес и соответственно количество длинных и коротких позиций одинаково, иногда в отчётах количество коротких и длинных позиций различается. Причины тому есть разные, как правило это компьютерные и человеческие ошибки.

Пример такой ситуации с отчётом трейдеров на рынке Какао

отчёт трейдеров СОТ Какао

Сложим все длинные и все короткие позиции, а затем посчитаем разницу.

109631-109632=-1

Как видите, почти ноль. Правда в отчётах 17 ноября 2009 года я таких расхождений не нашёл. Возможно после увеличения финансирования регуляторов (спасибо финансовому кризису), они наконец разобрались с этими ошибками.

Для подтверждения возьмём тот же рынок Какао.

отчёт СОТ Какао

110535-110535=0

Как видите в этот раз уже ошибок не было. На самом деле есть эта ошибка или нет, не столь важно в плане получения результатов по позициям трейдеров. Главное, что я хотел сказать это то, что не надо удивляться если вы с таким встретитесь.

На этом я могу вас поздравить, вы познакомились с отчётом трейдеров и в следующий раз мы перейдём к мониторингу участников рынков. Читайте далее “Мониторинг участников рынков: хеджеры (операторы)” >>