Здравствуйте коллеги, прошу прощения за вынужденный перерыв в публикациях, был слишком занят. Сегодня восполню пробел, и напишу  обзор рынка за прошлые две недели. В этом обзоре проанализирую открытее ранее позиции,  а  также, что с ними случилось за время прошедшее с последнего обзора.

Рынок процентных ставок.

Рассмотрим  процентные ставки, а также сопутствующие инструменты, и в первую очередь поглядим, что твориться с не обязательными резервами банков в «подвалах» ФРС, в преддверии окончания программы по выкупу токсичных активов TARP.

Достигнув пика в феврале 2010 года, резервы коммерческих банков в ФРС снизились с 1.253.693 млн. до 1.227.673 млн. снижение не очень значительное, так что не думаю, что стоит говорить о начале глобального тренда, но факт остается фактом, и не заметить его  я не имею права.

В первую очередь это снижение, должно было отразиться на краткосрочных процентных ставках, которые по логике вещей за этот период времени должны были увеличиться.

Коммерческая ставка по 3-х месячным кредитам. 3 M Libor.

Как видно из графика сокращение резервов коммерческих банков вообще, и избыточных резервов банков в частности, очень четко отражается на краткосрочных коммерческих ставках. Для полноты картины посмотрим на  3-х месячные  казначейские векселя США, доходность по которым  за период  с 22 февраля должна была  возрасти.

З-х месячные казначейские векселя. 3M Treasury bill.

Как видно из графика доходность 3-х месячных казначейских векселей, также возрастала, и превысила значение 200 дневной средней, что само по себе событие достойное, что бы его упомянули. Чуть позже я проанализирую как изменения по краткосрочным процентным ставкам, отразились на курсе доллара США.

Сокращение резервов, незамедлительно отразилось на стоимости кредитных ресурсов. И пока значение самого это факта нам мало о чем говорит, но давайте посмотрим, как вели себя за этот период наши торговые инструменты, которые мы видим в ежедневно терминалах. Попутно рассмотрев многочисленные инсинуации, появившиеся в последнее время в интернете, о том, что Американский пузырь государственных облигаций готов взорваться, с минуты на минуту.

За прошедшее, со времени моей последней  публикации, многочисленные российские аналитики, не могли пройти мимо шанса пнуть, ногой, США.  За то, что иностранные банки сократили покупки государственных казначейских облигаций.  Я прочитал множество статьей  набитых кучей цифр, и пишущих о том, Америка с минуты на минуту начнет загибаться,  если не завтра, до конца второго квартала точно.

Снижение спроса на государственные облигации США, должно значительно отразиться на их доходности, анализ позиций участников фьючерсных и опционных рынков, показывает возможное снижение цены облигаций, и подтверждает этот вывод. В таком случае нам следует поискать сигналы на вход, на соответствующих рынках, которыми могут быть как различные фьючерсные контракты, так и различные ETF осуществляющие вложения в американские ценные бумаги.

На основании вышеизложенных предпосылок считаю возможным совершить продажу долей биржевого фонда   iShares Barclays 20+yr Treasury Bond, осуществляющего вложения в государственные Казначейские облигации США со сроком погашения 20 лет и выше.

iShares Barclays 20+yr Treasury Bond

Рынок золота.

Итак, если это действительно, что Америке настал конец, то в первую очередь испуганный инвестор, наделавший от страха себе в штаны,  должен был побежать скупать золото. Это же очень логично. Следовательно, цена на золото должна была начать увеличиваться.

Посмотрим  текущий фьючерсный контракт на золото, с экспирацией в апреле 2010, который имеется в моем терминале IBC Trader.  Итак, как видим цена на золото с 20 чисел февраля,  находилась в горизонтальном коридоре 1100 – 1150. И хотя  в начале марта мы могли наблюдать некоторое повышение цены, в настоящий момент цена на золото подошла к нижней границе канала и составляет 1104. Не похоже на панику.

Свою короткую позицию по золоту я закрою, т.к. я не совсем уверен в том, что за оставшееся до экспирации время, золото дойдет до намеченной цели, в 1020 $/tr.o. А также по причинам, о которых я расскажу ниже.

Золото, фьючерсный контракт GC J0.

Для полноты картины необходимо проанализировать открытый интерес по золоту, т.к. с притоком новых покупателей  открытый интерес должен увеличиваться. Здесь следует отметить тот факт, что за период с 17 февраля по 17 марта 2010 года, с 609.964 до 675.464 контракта или на 10.73%, что может быть для медведей тревожным сигналом. Подробный анализ позиций участников фьючерсных и опционных рынков, по золоту будет сделан уже в субботу.

Еще одним показателем характеризующим, положение с состоянием золотого рынка, может быть размер запасов биржевого торгового фонда  SPDR Gold Shares, осуществляющим вложения, в физическое золото.   По состоянию,  на 22 февраля фонд владел 1,107.90102 тонн, а 22 марта 1,115.51133 тонн золота, как видим, за последний месяц объем золота увеличился на 8 тонн или 0,68% в процентном выражении, притом, что объемы торгов бумагами фонда оставались на стабильном уровне и даже снижались.

SPDR Gold Shares – GLD.

Итак, анализируя ситуацию на рынке золота, можно предположить, что в ближайшее время цена будет продолжать, находится в горизонтальном коридоре, а увеличение интереса к золоту будет толкать его цену к верхней границе коридора в 1150. При этом нельзя сказать, что на рынке золота наблюдаются панические настроения.  Следовательно, вывод, о крахе рынка государственных облигаций США, несколько преждевременен. А господин Демура может, есть, свою шляпу, поделившись ей с господином Леонтьевым.

В сложившийся ситуации я думаю надо прикупить золото, но сделать это опосредованно, не на самом металле, а через ЕTF, т.к. техническая картина по фонду более способствует покупкам, нежели при покупке физического металла.

SPDR Gold Shares – GLD. IBC Trader.

Валютный рынок.

Как зарекался козел в огород лазить, так я зарекался, короткие стопы ставить. Сожрали мой стоп, и вернулись  к уровню 1.3580 ,  откуда я вошел в позицию  в надежде на снижение курса евро. Так, что цели здесь остаются прежними 1.31 -1.32. И небольшую поддержку для роста курса доллара оказывают именно выросшие краткосрочные процентные ставки, так как это уменьшает привлекательность арбитража или по-другому керри трейда.  Конечно основным фактором снижения курса евро является сам евро, но и ФРС уголька подкидывает. В настоящий момент этот рынок потерял для меня привлекательность, в силу не очень хорошего соотношения профит – лосс, и здесь я воздержусь от открытия любых позиций, хотя продолжение нисходящего движения, выглядит весьма и весьма вероятным.

Eur/USD

Фондовый рынок.

На фондовом рынке продолжаются чудеса, вызванные накачкой ликвидности, фондовые рынки обновили максимумы. Вследствие чего я отменил приказы на продажу, установленные  на  ETF развивающихся рынков. Возможно, стоит, встать в длинную позицию, но если честно, то не очень хочется. Пожалуй, я оставлю в покое, фондовые индексы, и поищу, какие сектора могут быть перспективными для покупок. Но об этом в следующем обзоре.

Постовой: Даже несмотря на то, что в вашей компании могут быть установлены автоматизированные модули и большая часть операций проводиться на компьютере, невозможно избавиться от бумаги. Папки с документами постепенно стареют и теряют для Вас ценность, но занимают много места. Передача документов на архивное хранение поможет сэкономит место и нервы, и в тоже время Вы не нарушите требования о минимальном сроке хранения бухгалтерии.