Валютный рынок.

Рассматривая динамику изменений взаимосвязей рынка, которые произошли на прошлой неделе, стоит отметить, что валютный рынок продолжало трясти из-за проблем в еврозоне. Евро протестировал отметку в 1.35, и засобирался еще ниже. Но индекс доллара (US Dollar index) максимум не обновил образовав на weekly фигуру свечного анализа “пинцет”. Любой «свечник», вам скажет, что это довольно сильный разворотный сигнал. Фигура выглядит вполне адекватной, так как образовалась на мартовском фьючерсном контракте USD Index – DX H0, а значит имеет единый для всех рыночный смысл.

При этом, июньский фьючерсный контракт USD Index – DX M0, торгуется с небольшим контанго (повышением) по отношению к мартовскому контракту, что говорит о том, что в настоящий момент рынок считает, что курс доллара в июне, будет выше чем в марте. Тем более, что ФРС, в лице Бернанке, приступило к вербальным интервенциям о том, что политика количественного ослабления, будет сворачиваться. Пока рано делать выводы о том, насколько такие интервенции в данный момент влияют на курс доллара, но несомненно рынок начинает учитывать эти сигналы, ожидая повышение целевой ставки по федеральным фондам.

Учитывая два этих разнонаправленных факта, можно предположить, что на текущей неделе нам, все же следует ожидать снижения индекса доллара (US Dollar Index), в район 79.0 – 79.5. При том, что цель повышения 81.5 – 50% еще не отработана.

US Dollar Index futures – DX (склейка).

Т.к. индекс доллара на 57% состоит из евро, я думаю что на курсе EUR должна быть аналогичная, зеркальная картинка.

Глядя на график EUR/USD, создается впечатление о том, что курс пробьёт зону 1.345 – 1.35 и устремится ниже, но я специально сначала рассмотрел график индекса доллара (US DX), для того, что бы показать возможную ложность картинки EUR/USD, и показать на фактор который может способствовать коррекции курса на этой неделе до уровней 1.38 – 1.3850, а может быть даже выше. Т.е. пока я делаю предварительный вывод о том, что зону 1.345-1.35 на этой короткой неделе курс евро не пройдет.

EUR/USD spot.

Прежде чем делать какие либо определенные выводы, по поводу движения курса EUR/USD, в соответствии с алгоритмом анализа межрыночных связей посмотрим на другие рынки, и в первую очередь на товарный рынок, рынок нефти, и золота.

Товарные рынки.

На прошлой неделе на товарном рынке наблюдалась очень интересная картина. Доллар укреплялся вместе с ростом цен на товары, а это уже очень сильное противоречие, основному фундаментальному закону, а именно «паритету покупательной способности». Следовательно либо товарные рынки должны, снижаться либо должен снижаться доллар, либо эти события должны происходить одновременно. В настоящий момент эти противоречия не настолько велики, что бы можно было говорить о критических значениях, показания индикатора Victoryinvestors Stochastic Spread, показывающее расхождение на рынке товаров и EUR, равны 0, но обратить внимание на это расхождение все же необходимо.

Сначала посмотрим на ключевой рынок, а именно стоимость нефти. Возможно нефть сейчас является именно тем фактором который не позволяет EUR опуститься еще ниже. Однако ожидать рост нефти выше значения в 80 долларов, в силу фундаментального расхождения с курсом EUR,  я бы я бы на этой неделе не стал. Стоимость нефти вряд ли перетянет, проблемы созданные ЕЦБ, в Еврозоне.

Light sweet crude oil (CL#F) (склейка)

В общем я бы оставил сейчас рынок нефти в покое, и  просто понаблюдал за ним. Для тех же кто считает рост нефти неизбежным, можно порекомендовать  совершать сделки не по самой нефти, а с бумагами биржевого фонда ETF United States Oil – USO, которые есть в терминале IBC Group. USO осуществляет вложения в наличную нефть в нефтехранилище Кушинг, и фьючерсные контракты. Бумаги ETF USO, в отличие от фьючерса на нефть, не имеют сроков экспирации.

ETF United States Oil – USO.

Как видно из графика картина здесь более реалистичная, нежели на склейке Light sweet crude oil (CL#F), а перспективы роста более значительны.  В случае же с фьючерсным контрактом на нефть, вам придется осуществлять сделки не на склейке, а на реальном контракте, который будет закрыт 22 февраля, а на соседнем контракте будет контанго, и для покупок он будет не такой рентабельный. В настоящий момент контанго (повышение) составляет $ 0.35. том случае если вы решите продавать нефть. То тогда вам выгодней использовать  апрельский CL J0 контракт, который сейчас уже набрал хорошую ликвидность. Открытый  интерес, на этом контракте больше 220 тыс.

В связи с неопределенностью,  на рынке, инвесторы как всегда предпочитают золото, не удивительно, что несмотря на рост курса доллара золото за прошлую неделю прибавило в цене.  В настоящий момент, можно говорить о том, что несмотря на свою перекупленность против всех валют,  можно ожидать движение золота в диапазоне ограниченном 1050 – 1150, с перспективой прорыва выше верхней границы.

Gold spot.

Следует отметить, что сейчас, золото имеет очень незначительную корреляцию с валютами, поэтому позиции по нему можно открывать в любом направлении, вне зависимости от движения рынка FOREX.

Фондовый рынок.

Несмотря на разнонаправленность движения прошедшего на прошлой неделе, фондовые рынки несколько выросли, что также идет в разрез с тенденцией укрепления доллара. В данный момент ситуация на фондовом рынке остается весьма и весьма неопределенной. Судя по технической картине на мини фьючерс S&P 500, на текущей неделе возможен некоторый рос индекса, до значений в 1100. Но это только мое предположение, на этом контракте я остаюсь в роли наблюдателя.

S&P500 index mini futures.

В заключении своего обзора, я хотел бы рассмотреть рынок процентных ставок. Для того. что бы окончательно определиться относительно ближайших перспектив, а также своих действий.

Процентные ставки.

На прошлой неделе никаких существенных изменений на рынке коммерческих краткосрочных ставок 3M Libor,  не произошло, этот факт не свидетельствует об осложнении на фондовых рынках. Ставка осталась у минимальных значений в 0.245%  годовых.

3M Libor.

Доходность  средне и долгосрочных облигаций Казначейства США на прошлой неделе даже выросла. Опровергнув опасения относительно краха на фондовом рынке, а также выводы некоторых аналитиков. О том, что инвесторы стали усиленно перекладываться в облигации на фоне опасений дефолта Греции Испании и Португалии, ласково сокращаемых как “PIG”.

Доходность Казначейских Облигаций США.

Вывод. Евро продолжает оставаться под значительным давлением, но на текущей неделе возможен некоторый рост курса евро, вызванный, давлением на американский доллар со стороны товарного и фондового рынка. С большой долей уверенности, на текущей неделе можно предположить  рост цены на золото  до значений 1150. В целом на предстоящей неделе, не ожидается значительной волотильности рынка и нам следует ожидать узкого диапазона торговли.