05.04.2010 Обзор взаимосвязей рынка. Какое все зеленое!
Здравствуйте уважаемые коллеги. Сегодня я хотел бы проанализировать, изменения, произошедшие со времени моего последнего обзора, на рынке. И посмотреть перспективные с точки зрения межрыночных связей позиции, на которые стоит обратить внимание. Начну традиционно с обозрения процентных ставок и рынка Казначейских облигаций США и затем рассмотрю товарный рынок, и рынок валют.
Процентные ставки.
Как видно из графика 3 M Libor, краткосрочные коммерческие ставки с 22 марта выросли, и по состоянию на 2 апреля составляют 0.29% годовых, что конечно пока очень не значительно, но тенденция, хоть и замедлилась, но продолжается. Данный факт может говорить о продолжении снижения резервов банков на балансе ФРС, отчет по которым, выйдет в эту среду.
3M Libor
Не следует забывать и тот факт, что в пятницу финансовые рынки в Лондоне были закрыты, а отчет по безработице, Министерства труда США показал, рост рабочих мест в марте на 162.000. Данный факт говорит о восстановлении промышленности США, а значит увеличении потребления и соответственно инфляционных ожиданий, что в свою очередь вызовет цикл повышения краткосрочных процентных ставок. Сегодня посмотрим, как отреагировали краткосрочные векселя на данные министерства труда. И также будет интересно понаблюдать за аукционом 10- летних облигаций защищенных от инфляции TIPS.
Повышение краткосрочных процентных ставок, в ближайшее время будет оказывать серьезную поддержку американскому доллару, которая будет нарастать тем быстрее, чем быстрее будут увеличиваться краткосрочные процентные ставки. Но по заявлениям чиновников от ФРС, ФРС будет препятствовать резкому увеличению роста краткосрочных процентных ставок. Что здесь истина, а что нет, покажет только время. Нам же остается пристально наблюдать за изменениями на этом рыке.
На текущей неделе, Казначейство США хочет разместить, очередной рекордный выпуск облигаций. На аукционах будут размещены 82 миллиарда, в облигациях. Учитывая факт того, что иностранные инвесторы начинают терять интерес, к американским долгам, вполне возможно ожидать повышения доходности американских долгосрочных облигаций, и соответственно снижении цены на наличном и фьючерсном рынке. На этой неделе внимание инвесторов будет приковано к аукционам 10 летних облигаций (10-Yr Note), который состоится в среду, и 30- летних облигаций (30-Yr Bond), который состоится в четверг. Вполне вероятно доходность по этим видам облигаций преодолеет ключевые уровни в 4.0 % и 4.8 % годовых соответственно.
10-Yr Note (Yeild)
30-Yr Bond (Yeild)
В связи с этим фундаментальным направлением, можно искать точки для открытия коротких позиций, по фьючерсным контрактам на облигации, а также осуществлять вложения в различные ETF составленные из гос. облигаций США, которые подойдут для инвестиций в данный тип активов. Так в частности довольно перспективным, на мой взгляд, могут выглядеть продажи фьючерса на 10 –летние Казначейские облигации США.
10-Year U.S. Treasury Note Futures
Товарный рынок.
Посмотрим на ситуацию, которая развивается на товарном рынке. В первую очередь увеличение процентных ставок, ударит по рынку золота, на котором у меня открыта длинная позиция. Ее я собираюсь прикрыть в ближайшее время. Не смотря на то, что цели еще не отработаны, слишком неопределенной стала ситуация на этом рынке. С одной стороны, слабость доллара, подталкивает цена на золото вверх, с другой стороны, с другой стороны, хорошая макроэкономическая статистика, уменьшает роль золота как актива убежища, в общем как мне кажется, с рынка пора уходить или, по крайней мере, перевести стоп в безубыток. Посмотрим, что будет происходить, начиная со вторника, т.к. сегодня в отсутствии игроков рынок довольно слабый.
Довольно интересная ситуация сложилась по нефти. Думаю на этом рынке после достижения рекордных цен на прошлой неделе, стоит ждать как минимум отката до уровней в 80 $/bar и ниже, для текущего контракта майского контракта марки WTI. Анализ настроений участников рынков нефти, уже некоторое время подает сигнал на ее снижение. А запасы, черного золота в США непрерывно растут.
Показания индикатора Victoryinvestors Stochastic Spread, также сигнализируют о критическом расхождении рынка нефти и курса американского доллара. Думаю скромные 82 $/bar далеко не предел.
При этом стоит быть предельно осторожным, занимая позиции против текущего тренда.
Light Sweet Crude Oil Futures
На аграрных рынках на прошлой неделе наблюдалось значительное снижение цены по всем секторам, вызванное отчетом мин.сель.хоза о запасах. Если мое предположение о снижении цены на нефть окажется верным, то такое снижение окажет на эти рынки дополнительно давление и, несомненно, скажется на укреплении курса доллара США. Против всех валют.
Валютные рынки.
В настоящий момент, фундаментальные факторы воздействуют на американский доллар, в сторону его укрепления. В данной ситуации, я считаю целесообразным оставить свою открытую позицию на продажу AUD, на рынке, несмотря на то, что в настоящий момент она в небольшом минусе.
А также вновь рассматриваю возможность продажи европейской валюты от текущих уровней, к значениям 1.30. Фундаментальные и технические факторы говорят, о снижении курса EUR/USD и окончательном пробое диапазона 1.3450 – 1.3850. И хотя рынок может не дать хорошей цены для продажи, я буду пытаться войти в рынок, с наилучших позиций. Вполне возможно, что мне удастся это сделать от уровня в 1.35 и выше.
В соответствии с данными выводами можно ожидать роста фьючерса на индекс доллара USDX, до уровней 84.
USD Index futures.
Выводы. Согласно проведенному анализу межрыночных связей наиболее перспективными направлениями для открытия позиций, в ближайшее время будут являться, покупка фьючерса на индекс доллара USD Index продажи фьючерсов на казначейские облигации США, продажи нефти и продажи иностранных валют против доллара США.
Постовой: Иногда бывает так, что от этих графиков и котировок просто уже тошнит, глаза бы мои их не видели. В таком случае самое время, отдохнуть от дел насущных, конвертировать электронные деньги в настоящий отдых, купить горящую путевку в Тунис, уехать на море загорать, и никакого интернета, ФРС, Бернанке, и компании. Перефразируя Василия Алибабаевича: “А в Тунисе хорошо, там сейчас апельсины растут…»
Метки текущей записи: Libor, динамика цен на нефть, Межрыночный технический анализ, мировой товарный рынок, новости форекс, процентные ставки, рынок облигаций
Имею собственную торговую систему, для работы на фьючерсных рынках, опыт - с 2007 года. А с мая 2008, занимаюсь «Межрыночным техническим анализом». Моим жизненным кредо является принцип – Хорошая работа, нужна, прежде всего, мне самому, она делает из меня человека!
Этот автор написал 69 постов для нас.
Похожие статьи:
- Фондовые индексы.Что это такое, и как с ними работать?
- О курсе евро и не только. Пациент скорее жив…
- Зависимость между курсом доллара США и процентными ставками. Часть 2.
- Зависимость между курсом доллара США и процентными ставками. Часть 1.
- Анализ итогов аукционов Казначейства США.
- Теоретические основы обменных курсов, рынка FOREX.
Привет! Рад тебя видеть на блоге для трейдеров и инвесторов VictoryInvestors.com. Моё имя Никита Кабанов. Являюсь трейдером с опытом нескольких лет и ведущим семинаров. Опыт работы на фьючерсных рынках с 2008 года. В том же году активно начал торговать по отчётам трейдеров Commitments of Traders. Опыт работы в банковском секторе и брокерских компаниях. 
Loading ...
извините, но не соглашусь с кое-какими выводами. в вашем рисунке экономический рост вызывает рост цены товара, рост цены товара вызывает падение курса доллара ввиду того что цена выражена в долларах – значит изменяется покупательяная способность доллара в меньшую сторону… а евро это типа “рузвелтский доллар” который привязан к нефти и ее содержание в евро неизменно… я думаю что во время роста экономики паритеты покупательной способности падают у всех валют и у изменения курса доллара по отношению к другим валютам другие фундаментальные основы, ИМХО (я даже не говорю о том, что рост цены нефти конечно вызван с предпочтением имень нефть чем доллары – в чем и есть суть покупательной способности, но так как европа покупает нефть за доллары то понятно что иметь доллары более предпочтительно чем имень евро. т.е. в момент роста растет потребность и в долларах и в нефти, просто в нефти больше чем в долларах=)). я как неспециалист в этих делах предложу мое скромное видиние: ЕЦБ как центральный банк крупнейшего союза стран покупателей нефти в ответ на растущую нефть может проводить доллоровые интервенции на рынок, ведь нефть выросла в цене а значит на рынке нужно большее количество долларов чем которое есть сейчас (снижение ставки рефенансирования на пример), разумеется данные интервенции вызовут падение курса доллара и рост курса евро. ну и именно этим можно объяснить момент роста нефти в 2008 году когда курс евро к доллару шел вниз – доллар дорожал. дело в том, что наверное резервы в ецб закончились а значит и интервировать было нечем. однако в старнах поставщиках нефти как раз валютные резервы и оставались – европа покупала валюту у нас за евро – это способствоало падению евро во время роста нефти!!! что как раз происходит и сейчас – райфазцен, сосите женераль де восток – выкачивают долларовую массу у нас на запад (в европу). как раз в моменты когда в ецб запасы кончались а в странах поставщиках еще были доллары – тогда то и происходил временный отскок вверх перед серьезным обвалом вниз когда даже в странах поставщиках нефти запасы кочались. я думаю любой кризис происходить по одной и той же причине – дефицит долларов. отличие лишь в том как этот дефицит вызван – искуственно или натурально как в 29-33 годах великой депрессии. думаю, что пока банковский мультипликатор еще очень низок и пока в фед. фонде лежать запасы избыточных резервов в размере полтора трилилона долларов – говорить о выходе из кризиса – значит выставлять себя на посмешище. рынку не хватает этих резервов они будут продолжать лежать там ввиду низких ставок по облигациям – надо быть дураком что бы вложить деньги на вторичном рынке облигаций при доходности в 0,7 процента, вот банки и не хотять. лично я жду поднятия ставок до приличных значений и не расчитываю на 3 волну смягчения пока ставки не поднимутся и не сожмется кривая доходности. долларовая зона по-моему сильнее чем сейчас думают не смотря на сильное укрепление рубля (росийского) к доллару. поживем увидим. mishania-3@mail.ru
собственно, глеб. как-то раз вы описывалю рефинансинг тендер как инструмент борьби Трише с инфляцией. как вариант трише на рост нефти ломит ставки вверх что бы обуздать инфляцию – интерес к еврозоне и отток капатала – рост евро к доллару обеспечен. вобщем причины могут быть разыне но дело совсем не в паритете покупательной способности
а вообще, с удовольствием читаю ваши с никитой статьи и считаю межрыночный анализ единственным возможным способой предугадать события. желаю что бы вы обратили на избыточные резервы банков. думаю кризис который мы проходим по структуре имеет схожие черты с кризисом 29-33 (с повторением рецессии). дело в том, что в те годы как и сейчас банки после сильного падения держали деньги в избыточных резервах по 40-е годы и по сути если бы рузвельт не ввел пониженное содержание золото в долларе не известно чем бы закончилась вторая волна рецессии для сша. в исторических справках как раз и говорится, что на момент проишествия кризиса ставки были приближены к 0 – по этому было серьезное нежелания инвестировать в облигации. ну а о причинах кризиса 29-33 года вы и сами знаете, доллар привязан к золоту – товарооборот не привязан не к чему. вот и произошел срыв. я уже не говорю о развитости на фондовом рынке торговать с плечми и когда произошел “красный четверг” брокеры потребовали от акционеров возварта плеч и те вынуждены были уходить с рынка закрывая позиции.
[I]“ЕЦБ как центральный банк крупнейшего союза стран покупателей нефти в ответ на растущую нефть может провоить доллоровые интервенции на рынок, ведь нефть выросла в цене а значит на рынке нужно большее количество долларов чем которое есть сейчас (снижение ставки рефенансирования на пример), разумеется данные интервенции вызовут падение курса доллара и рост курса евро.”[/I]
Извините Михаил это не правильное видение. ЕЦБ не может проводить долларовые интервенции, у него есть евро. Снижение ставки рефинансирования или повышения ставки рефинансирование происходит в первую очередь в ответ на изменения гармонизированного индекса потребительских цен (HICP), измение первичной ставки на рынке приводит к удорожанию или удешевлению всех активов номинированных в евро, таким образом евро становится более привлекательным или менее привлекательным с точки зрения арбитража на процентных ставках. Соотвествено в связи с спросом и предложением курс евро изменяется в ту или иную сторону.
Естественно, что при изменении товарных цен стоимость любой валюты изменяется, но поскольку товарные цены в совем большинстве номинированны в долларах, то эти изменения в первую очередь касаются доллара США и в меньшей степени других валют.
[I]“ну и именно этим можно объяснить момент роста нефти в 2008 году когда курс евро к доллару шел вниз – доллар дорожал.” [/I]
Опять несколько неверное представление. Если вы посмотрите на шрафики товарных цен, то увидите, что курс евро достиг максимальной отметки в июле 2008 года когда EUR/USD = 1.6 в тоже время цена нефти достигла своих максимальных значений в июне 2008. Однако сравнение лучше делать рассмотаривая товарный индекс и курс индекса доллара по отношению к 6 основным валютам.
Как видим максимум на товарном рынке фактически совпадает с минимумом индекса ддоллара
[I]“пока банковский мультипликатор еще очень низок и пока в фед. фонде лежать запасы избыточных резервов в размере полтора трилилона долларов – говорить о выходе из кризиса – значит выставлять себя на посмешище. рынку не хватает этих резервов они будут продолжать лежать там ввиду низких ставок по облигациям” -[/I]
Здесь я с вами соглашусь, именно по причине избыточных резервов, я считаю что QE3 не будет. Ставки не поднимут еще до середины 2013, покрайней мере так заявляют. Однако ставку начисляюемую на избыточные резервы скорее всего отменят. Как вы правильно заметили зачем вкладывать деньги в казначейские векселя если ФРС начисляет 0.25% годовых.
[I]“вобщем причины могут быть разыне но дело совсем не в паритете покупательной способности.”[/I]
Скажем так причины действительно могут быть разные, в том числе и в паритете покупательной способности.